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之所以这波人民币汇率跌势较猛，贬值预期却不强烈，主要是因为经历了人民币汇率由单边下跌到止跌企稳的剧烈震荡后，市场对于人民币汇率波动的适应性明显增强。今年上半年，境内外汇市场呈现低（升值）买高（贬值）卖的特征，汇率杠杆调节作用正常发挥。而且，今年人民币汇率双向波动明显，甚至近期日间就经常出现数百点的宽幅震荡，贬值压力得到了较快释放，这抑制了贬值预期的积聚。今年8月3日，境外人民币汇率交易价一度跌破6.90，但当日1年期NDF美元兑人民币为1比6.9250，隐含的汇率贬值预期为1.7%；去年1月3日，人民币汇率中间价为6.9498，NDF为7.3024，隐含的汇率贬值预期为4.2%。

占用供应商的资金，是把双刃剑，一方面可以产生占用资金的收益，另一方面如果供应商无法赚取足够的利润，则供应商生态会遭到破坏。而对于供应商而言，显然欢迎小米、苏宁等新进入者，以争取提高自己与空调整机企业的谈判能力。上游供应商不仅为格力电器提供零部件，同时提供了巨额的资金支持，会对格力电器的现金流产生“顺周期”效应——当格力空调业务高速增长的时候，采购零部件的金额增加，占用的资金也会高速增加，经营活动产生的现金流量流入也会高速增加，占用资金产生的收益大幅增加，从而使得报表利润和现金流会非常漂亮，可能会导致估值虚高。但是，一旦格力空调的业务无法增长甚至下滑，则会形成现金流“双杀”：空调业务本身的现金流无法增长甚至下滑，同时因为无法占用更多的供应商资金甚至需要吐出前期占用的供应商资金，两者叠加，从而导致报表利润和现金流以更快的速度下滑。

责任编辑：张申首次!美联储票委正面支持降息!澳联储刚刚宣布降息，金融市场开启避险模式，避险资产选啥？美联储票委首次正面支持降息，全球货币政策新一轮放松渐行渐近。当地时间6月3日，今年拥有投票权的委员、圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储可能很快就有理由降息，以便提振通胀。

按此计算，若新H股发行完成后，富力已发行总股份数将为40.28亿股，其中H股股数为18.21亿股，占总股本比例增长至45.2%；内资股股数保持不变，仍为22.07亿股，占比将由68.49%降至54.79%。就股权而言，富力地产自2006年以来从未发行过任何形式的股份，由于相对较小的H股公众持股量，流通盘仅10.15亿股，资本结构呈高杠杆，一定程度上造成无法吸引新的战略及长期的投资者。

中金公司固收研究团队指出，在中美利差大幅扩大的情况下，中国国债收益率的下行空间也将明显打开，可能会回到2016年的低点，比如中国10年国债收益率回落到2.6%-2.8%的水平。对于权益投资者来说，有机构建议考虑转债，借助转债的防御性，为下一次上涨做好准备。国泰君安证券研报指出，当前转债市场已经出现大量到期收益率在3%以上的标的，考虑到很多转债可以用来质押融资，预期加杠杆后的持有到期收益率可以做到3.5%-4%，这与期限偏短的信用债票息相当，凸显了较强的配置价值。

而针对实际控制人的违约质押，拉夏贝尔相关负责人则表示，目前邢加兴质押股份均为公司有限售条件股份，目前邢加兴正与质权人保持持续沟通，并计划通过补充担保物、追加保证金或提前赎回质押股份等措施解决质押违约问题。虽然拉夏贝尔面对亏损和爆仓还保持乐观态度，但经济学家宋清辉则认为，面对质押违约和大幅亏损双重问题，拉夏贝尔除了退市或者重组外，其他退路已不多。